績優生正常發揮!外資:神山低接買點到 半導體首選

績優生正常發揮!外資:神山低接買點到 半導體首選

臺積電預估本益比走勢

臺積電公告10月營收,繳出單月曆史次高的2,102億元佳績,較上月小增1%、年增56.3%,大致符合外資預期。法人認爲,臺股目前正處在反彈波段中,扣除擔心美股拉回干擾的外部變數,臺積電低檔佈局時機已現,是半導體領域佈局首選。

臺積電10日股價雖隨大盤與亞股回檔,下跌2.28%,然仍連續二個交易日守在400元整數大關之上;國際資金在連續三個交易日共回補3.4萬張後,10日反手小幅調節6,792張。

值得注意的是,臺積電股價雖重新收復400元失土,但現在的評價還是偏低。瑞銀證券亞太區半導體分析師林莉鈞表示,儘管地緣政治的疑慮仍不會消散,但投資氣氛早就已經轉爲非常保守狀態,考量10倍本益比是臺積電評價的谷底,先前的一輪拋售,反而是很好的加碼機會,在低檔參與臺積電未來成長動能與技術領先地位,維持「買進」投資評等與745元推測合理股價。

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針對臺積電短期營運後市,花旗環球證券半導體產業分析師陳佳儀指出,由於Android智慧機需求疲弱,研判臺積電7與6奈米制程產能利用率至明年上半會進一步下滑。主要客戶高通與聯發科均預期智慧機需求疲軟狀況將延續,出貨最快要到明年第二季因進一步降價纔會稍微回溫,整體而言,至明年下半庫存調整接近尾聲,臺積電7與6奈米制程的產能利用率回升會較爲有感。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻則指出,臺積電的資本支出變化持續吸引外界關注。根據大摩對設備商調查,臺積電計劃推延部分3奈米制程的資本支出至2024年,鑑於此,摩根士丹利將臺積電明年的資本支出預期下修到300~320億美元,意味將較今年的360億美元短少15%~20%,也低於市場看明年資本支出的340億美元共識值。

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詹家鴻也重申,部分投資人或許會將臺積電明年資本支出下滑當成壞消息看待,但事實上這有利臺積電的自由現金流、毛利率,甚至是明年現金回報,因此,強調逢低就是買進臺積電機會。

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